[160307] 阿爺搞經濟有兩手

阿爺搞經濟有兩手

2016年03月07日 (07:38 PM)

盧永雄

北京正在召開人大、政協兩會,國家總理李克強發表的政府工作報告,講到如何加大財政赤字,應對經濟放緩的問題,成為外界注視焦點。

 政府面對經濟放緩甚至衰退,大體上有兩個應對方向,一個是減息放水托市,另一個是作結構調整根治問題。表面上最王道是結構調整,詭道是放水救市。美 國主宰多個國際經濟組織,例如對國際貨幣基金會甚有影響力。每當中、小型國家經濟出問題,要求國基會貸款援助時,國基會經常提出強硬的經濟結構調整要求, 要受助國減債削赤,厲行緊縮,這就如寒天飲冷水,凍到入心。早兩年歐洲爆發債務危機,國基會亦要求希臘、西班牙、葡萄牙等國厲行緊縮,搞到他們叫苦連天, 政府都陷入不穩狀態。

 妙就妙在美國經濟出現問題時,從來不會以緊縮政策應對,反過來會大力減息放水,承托經濟,在2009年減息到0厘,減無可減後,更大印銀紙,以極端的量化寛鬆政策救起經濟。

 香港過去亦發生過相關事件。2003年爆發沙士事件,經濟大滑波,搞出50萬人遊行,當時的財政司司長梁錦松先下台,特首董建華亦要離任。後來我追查事件的起因,和幾個當事人傾過,發覺與上述的放水或緊縮的政策選擇有關。

 話說2002年末,本地經濟敗象已呈,開始滑坡。有財金官員跑去向財政司司長梁錦松說,香港長遠的經常收入遠低於經常開支,香港出現結構性赤字。財金官員直指有國際炒家已虎視眈眈,認為香港的財政結構不穩,想再狙擊港元。

 聞說做外資銀行炒房出身的梁錦松,聽到財金官員提起這個訊息後,大感吃驚。他就在2003年的財政預算案來個急轉彎,由前一年較寛鬆的財政政 策,180度轉為緊縮政策,決定公務員減薪4.75%,又向各部門派財政信封,要求厲行節約。這樣忽然一縮,政府部門和大量受政府資助的機構,叫苦連天, 到7月大遊行時,表面看上街群眾主要是反對廿三條立法,其實是大批公務員和公營機構人員出來反政府。

 事後回想,阿松因為收到港元可能受狙擊的訊息,一驚之下,厲行緊縮,激發民怨,搞到政府不穩,自己都要下台。到底經濟回落時,要緊縮節約令財政結構 重回健康軌道,還是要用逆週期措施放水救市?事後孔明看,當日阿松如果不是180度變成緊縮政策,沒有那麼多人反政府,結局會否改寫?

 鏡頭回到今天。中國面對經濟放緩,早前大力推動的「供給側」(supply-side)改革,即是話不再如2008年那樣用4萬億投資去剌激需求方 (demand-side),反而調整在經濟供給一方的無效浪費,提出多項政策,包括去多餘產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板,推動生產力的整體改 善。

 平情而論,「供給側」改革是長遠之計,十分需要。問題是改革當兒有陣痛,怕只怕經濟本身已弱,再要經歷陣痛,會否過份王道,搞到經濟頂不順。

 不過見今次公布的政府工作報告,加大財政赤字佔GDP的比例到3%(去年赤字率是2.3%),將財政赤字增加5600億至2.18萬億元,當中有 5000多億就用作減稅。政府出招刺激需求,但不是用政府大量增加投資的方法,估計是怕會變成無效建設或被貪汚貪走,今次代之以減稅,就可直接令企業受 惠,激活經濟。

 看來阿爺搞經濟有兩手,一隻手剛,一隻手柔,剛柔並濟,成功機會較大。

 

盧永雄


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