[150929] 瑞銀CEO:A股調整至明年中

2015年9月29日

專訪

瑞銀CEO:A股調整至明年中

美國加息陰霾下,環球股市持續大幅波動,中國股市在7月爆 發股災後,令人關注會否引發新一輪金融風暴。瑞銀集團行政總裁安恩傑(Sergio Ermotti)認為,此輪股市調整並非金融危機的徵象(Syndrome),但預期中國及新興市場股市在明年上半年前仍處於調整期,未來環球股市表現則 須視乎美息走向。他預計美國將於年底前加息,否則會向市場傳達負面訊息。

安恩傑接受本報專訪時表示,近月股市下挫是正常調整,中國股市調整是因之前升勢過急。中國股市也不應與其他市場混為一談,其他新興市場主要受美國聯 儲局可能加息的影響較多,令當地貨幣受壓,預期此輪調整不會於短期內結束,特別是中國及新興市場,「明年(最少上半年)仍會是調整期」,因一般情況下,最 少需時6至9個月評估形勢。

美延加息反添不穩

中國當局於7月救市備受抨擊,被指處理手法草率及有違市場化,安恩傑則認為,「事後孔明」當然容易,但中國正經歷不少轉變,處理問題不易,並須權衡各種利弊,「若任由市場自行發展,會否有其他包括經濟及社會的影響?最理想當然是避免直接干預,但亦須考慮其他後果。」

安恩傑又說,中國股市急跌是因為之前升得太急,「當金融資產膨脹時,便是要處理的時候,而非待泡沫爆破才處理」。認為處理有關問題可開放其他投資領域,讓投資者投資多元化,避免局限於投資單一市場或資產類別,因為這樣很容易產生資產泡沫。

至於環球股市走勢,他認為要視乎美國經濟對加息反應而定,若美國加息,美元進一步走強,無疑對新興市場帶來挑戰,惟不少新興市場經濟動力仍然理想。 美國不加息帶來的不明朗因素反而會增添市場波動,相信美國聯儲局在年底前會加息,「若聯儲局年底前不加息,我會理解為十分負面的訊息,因可能意味局方極為 憂慮中國及其他經濟體系的情況。」

中國增長將重質量

安恩傑稱,過去5、6年股債市場表現理想,對未來5年市場表現能否如過去數年般理想則有所保留,皆因零息不會永遠持續,並指各地有不同的經濟、政治甚至移民及恐怖襲擊等問題,幸而無出現大亂子,最擔心是「星星之火」若未能及時解決,便會釀成更大的問題。

安恩傑仍看好中國經濟前景,預期內地經濟持續增長,但將趨向質量而非數量的增長,「任何介乎5%至7%的經濟增長仍屬理想升幅,更重要是質量方面」。

被問到人民幣早前突然貶值會否引發貨幣戰,他認為,若人民幣最終目標是要自由浮動,自然會如其他主要貨幣般有一定波動,大家必須接受,在貨幣市場,2.5%的波動並非不尋常,只是過去一段時間人民幣持續穩定而已。

採訪、撰文︰陳玉珍

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