[140604] 論 QE

危險的金融實驗

談到 QE 很多人以為聯儲局 QE 是將錢投放到市場去。其實,QE 放出來的錢,大部份存放在聯儲局,沒有進入市場。為何會這樣?

過去 5 年,聯儲局實行 3 輪 QE,確實增加貨幣供應 35,000 億美元。可是,QE 壓低國庫債券利息,1 個月國債利率只是年息 5 個點子,低過聯儲局的 2% 通脹目標。現在的實際通脹當然高過 2%。金融機構拆借給其他金融機構只是收有效聯邦基金利率 9 個點子利息,遠遠低於 IOER 的 25 個點子。銀行沒有甚麼意願將錢拆出去。聯儲局釋放的 35,000 億美元之中,25,000 億美元變成金融機構存放在聯儲局的過剩儲備,收取 25 個點子的 IOER 利息。另外 10,000 億美元被泊在其他 "安全" 地方。因為 QE 的放水功能幾乎全部是水份,所以美國沒有爆發超級通脹,金融海嘯後的經濟復甦是大蕭條以來最緩慢,美國樓市仍然充滿危機。上月的美國 GDP 增長是負數。QE 的振興經濟作用沒有想像中那麼好,但 是,利益輸送的功能卻是意想不到地高效率。QE 是聯儲局無中生有地發行貨幣買入國庫債券,收取天文數字的國債利息。聯儲局是私營機構,根據法律,股東最多收取每年 6 厘派息。QE 只是保障了聯儲局股東的 6 厘派息和大銀行的盈利。QE 令到華爾街大戶個個賺大錢,笑呵呵。實體經濟其實沒有甚麼得益。新興國家,包括中國的錢被送進華爾街,成為華爾街 CEO 的 8 位數字年薪。華爾街大戶的年薪突破 8 位數字,股東的荷包腫脹,完全是 QE 的傑作。

現在,食物價格急升,工資沒有上升,可以用來供樓的收入下跌。無論利息怎樣低,樓市都不會好。超低利率對經濟和樓市都沒有好處。反而加息可以壓低物價,有利經濟發展。加息已無懸念,問題只是甚麼時候,加多少。

加息有很多後遺症,例如美國財政赤字惡化。加息就是增加美國國債利息。其中加息會令到 IOER 沒有吸引力,這 25,000 億美元就算有一半流入市場都有機會造成超級通脹。提高 IOER 會令到聯邦基金利率沒有吸引力。提高聯邦基金利率可能會爆發樓災股災。所以,壓低通脹的傳統方法已經行不通,聯儲局要用新奇的工具,例如 TDF 和 ON RRP。這是危險的金融實驗。


英美如何吃掉對手

華爾街和倫敦金絲雀碼頭是同一路金融大鱷,只要被大鱷盯上了,十居其九都跑不掉。美元是國際貿易貨幣,歐元也佔一重要席位,但是,為何英國拒絕加入歐元區? 英鎊是 ECU 的組成部份,後來卻脫離歐元。

答案非常簡單,英國如果加入歐元區就不能用金融手段伙同華爾街把對手活生生吃掉。八十年代末期,日本如日中天,華爾街和金絲雀大力唱好日本,迫使日圓大幅度升值。日本人擁有大量外貿盈剩,又有匯率優勢,於是到海外買物業、名畫、名酒、名車,嫖娼豪賭。相當面熟,對嗎? 今朝的強國新貴,挾巨額賄款橫行天下,和八十年代末期的日本暴發戶簡直係一模一樣。

日本人到紐約和加州等地買入天價豪宅,鯨吞美國企業,連洛克菲勒大廈也被日本人買下來。一時間,日本侵略美國,強闖華爾街,攻城略地,把美國婦女看成商業慰安婦,舉世嘩然。英國方面的情況也是差不多,幾乎滿街都是日本商業機構的招牌,日本人買下不少倫敦豪 區,是一條街一條街那樣買下來。日本人踫甚麼東西都會升值十倍,簡直是點石成金。香港方面,日資企業大舉進軍香港,和田一夫突然由日本空降香港,買下天價豪宅,進軍零售業。日本汽車和家庭電器佔據了市場,把歐美和中國產品壓下去,台灣民生物產和國貨公司不停萎縮,港資百貨公司竟無主場之利,香港人熟識的大大、人人、大元均在彌敦道上消失。

可是,日本的雄霸天下勢頭只係一時之假象,日本金融實力和華爾街及金絲雀相差太遠。日本樓泡吹得太大,單是東京圈樓價已經可以買下整個美國兩次,日本人供樓價供三代。是否很面熟呢? 中國,包括香港和當年日本樓泡一模一樣。當年日本經濟不倒神話,今朝變成中國不倒經濟神話,何其相似? 

九十年代,英美金融業突然發難,把日本經濟推垮。一下子,日本陷入失落的二十年,衰足二十年。最悲慘的日本人是買了外國物業或者名畫名酒,物業跌價一半,名畫名酒名車價格暴跌至只有高峰期一成。1997 年金融風暴是緊隨著日本泡沫經濟之後,將日本人在香港的經濟實力一掃而空。大部份日本過江龍要捲旗數蓆回到日本去,有些像和田一夫那樣破產收場。

中國和日本的情況有很多相同之處,也有些少不同。中國擁有巨額外貿盈餘,中國土豪和日本暴發戶一模一樣,到了海外,嫖娼豪賭,亂買物業,胡亂投資,簡直是瘋子一樣。中國和香港的樓價升到人們無法負擔的天價,連帶這伙土豪所到之處,樓價都是大幅上升。這正是英國拒絕加入歐元區的原因。當年日本爆了樓泡,日本人急於將資金撤回日本,美元相對日圓暴貶,令到沽美國資產套現的日本人除了輸掉差價之外,還輸掉匯價。QE 就是伏線,只要中國和香港樓泡一爆,美國銀行體系內的 25,000 億美元過剩儲備就會流入市場,將美元匯價壓到超低,讓強國土豪賣樓輸樓價輸到發瘋,跟著再輸匯價。情況非常簡單,日本進軍歐美的時候,推高日圓匯價,讓日本人變成好像很有錢,到了日本人要套現,將錢匯回日本,大鱷就壓低日圓匯價,要日本人吃虧。中國的情況有點不同,中國進軍海外時,由於歐美無法控制人民幣匯價,於是控制利率,將利率壓到超低,吸引強國土豪買物業。到了土豪要沽貨離場,大鱷就加息兼壓低美元匯價,實行堅壁清野,將土豪殺個片甲不留。如果英國加入歐元區,將無法吃掉匯價。

中國和香港樓泡還未爆,華爾街大力唱衰中國,目的是要重施故技,讓中國和香港嘗嘗失落的二十年。聯儲局加息,中國和香港樓泡必爆,強國土豪和港資大戶一定要撤資救市,但是,這一撤資要付出沉重代價,就是折損八成。不撤時難,撤亦難,土豪無力百業殘。有句廣東話成語,有咁耐風流就有咁耐折墮,差唔多啦,日本崛起要二十年,風流二十載,失落二十年。中國亦係二十年崛起,如今開始衰落,2035 年可以埋單。


QE 是顛覆中國政權的利器

蘇聯的覆亡不是在戰場上被美軍打敗,而是在商場上被華爾街那伙金融騙子打敗。

中國的樓泡和貪腐早就令到共產主義名存實亡,經濟開放,政治封閉根本上沒有可能行得通。一國兩制也是行不通,共產就是共產,怎會一半是資本主義,一半係共產主義那麼歧形。1978 年,中國開始改革開放已經註定共產主義要在中國政治舞台上消失。

2007 年,美國陷入次按風暴,爆發金融海嘯,2008 年 11 月,聯儲局實行 QE。QE 出現很多有趣的事情,2006 年為止,小麥價格非常穩定,3 至 3.5 美元一浦式耳。2007 年,小麥產量沒有重大變化,華爾街大戶好像早在 2006 年年底已經知道聯儲局會推出 QE,於是先下手為強,搶高商品價格。小麥價格開始急升的時候,沒有人知道次按風暴會在短短一年內爆出來。那時候,次按在美國還是搞得熱烘烘。除非是有劇本,有預謀,否則,這樣的事情不會發生。小麥價格一下子颷升至 2008 年年初的 12 美元,升幅是 4 倍。中東和北非國家依賴小麥進口,外匯儲備不足,無法抵受突然而來的商品價格急升,爆發連場動亂。2010 年年底至 2011 年年初,北非突尼西亞反政府示威導致政權倒台。這場阿拉伯世界之中首次利用示威抗議推翻政權的革命席捲北非及中東,阿爾及利亞、埃及、巴林、也門、利比亞、巴基斯坦等國家。執政數十年的強人相繼倒台。這些國家都是回教國家。是不是很有趣? 更加有趣的事情陸續有來。回教國家政權倒下之後,新政權都是歐美扶植出來的 "民主" 國家。跟著,推出 QE 的時候,商品價格竟然回到低位。

市場上有兩股力量,推高和壓低小麥價格。2007 年,聯儲局大談 QE,商品價格急升,推高小麥價格的力量無可抵抗。可是,真的推出 QE,小麥價格反而暴跌,世事真是無奇不有。

QE 吹起中國和香港樓泡,內銀向太子黨放水,中國四處出現中國人民買不起的高檔住宅,十室九空,但是,中共還是堅持大搞基建和發展房地產。中國經濟有兩大缺陷,人民幣不能貶值和人才凋零。人才凋零方面,只要看看美資大戶如何在中國 "經營" 就知道中國財經官員和把持中國大企業的官二代如何無能。希望詳細了解情況的話,請看楊某的著作賭神高盛。

人民幣和其他主要貨幣不同之處是中國人均收入太低,只有 6 千多美元,與歐美各國的 4 至 5 萬美元有很大差距。以人均收入計算,中國只是第三世界國家。如果人民幣貶值,中國人將會捱餓,動亂隨之而起。華爾街大戶針對中國這個弱點,實行先替中國放血,即是將中國資金吸引到歐美國家去。跟著營造巨大樓泡,把中國國內的資金鎖死。聯儲局加息,中國資金短缺,自然要跟隨加息,樓泡即爆。中國經濟本來有相當好的基礎,最低限度沒有外債,但是,人民幣不能貶值的死門讓中國在經濟上捱打。美國金融機構持有 25,000 億過剩儲備,一邊加息,一邊將過剩儲備注入市場。美國人均收入超過 5 萬美元,即使美元貶值一半,美國人仍然買得起糧食。美國加州的超級旱災會推高糧食價格,中國人受不了,美國人卻可以承受。

中國為了維穩,必然要將人民幣升值,加重加息壓力。美元急速貶值,除了吃掉中國買下的美債之外,更加讓中國失去出口能力。中國經濟陷入谷底,處於人民幣升值對抗通脹,還是人民幣貶值爭取出口市場,減少失業。無論失業還是捱餓,中國都會大亂。

過去 30 多年,中國和美國有良好經濟關係,但是,不要被外在假象騙倒,美國人仍然將中國視為敵人。中國是世上唯一的沒有遭到經濟封鎖的共產政權。美國政客和華爾街大戶都想中國政權倒台,扶植美國模式的 "民主" 政權。

請想想,布殊總統揮軍入侵伊拉克和阿富汗,勞民傷財,陷入沒完沒了的戰爭,一無所獲。但是,華爾街只是略施小技,全球回教國家幾乎全部臣服。利比亞爆發內戰,起因是糧食價格太高,美國和俄羅斯支持雙方戰鬥,美國人視為恐怖組織的真主黨和亞爾蓋達在利比亞自相殘殺,美國可以兵不血刃,大殺三方。由此可見,要推翻政權,顛覆中國,無需兵戎相見,只要華爾街用點陰謀就可以。

1. 聯儲局加息,刺破中國和香港樓泡;
2. 拋售美國黑池市場持有的股份,爆全球性股災; 
3. 將金融機構過剩儲備投放入市場,推低美元匯價,讓中國資金無路可退; 
4. 推高商品價格,讓人民幣不能貶值; 
5. 營造全球性經濟衰退,配合人民幣強勢,打擊中國出口,讓中國出現失業大軍,煽動社會不安; 
6. 親美組織和民運人士發動連場示威,美國傳媒不停揭發中國官二代在海外的富裕荒唐生活,豪宅名車,嫖娼爛賭。中國人民通過互聯網和到海外旅遊時得到的資訊,產生怨氣和民憤,加速動亂爆發; 
7. 歐美各國以中國鎮壓異己為理由,實行經濟封鎖,凍結中國海外資產,遣返官二代,遞奪官二代的簽証或者公民權;
8. 中國政權.................


美國 QE,中國樓泡

2008 年,美國次按風暴爆發,樓市崩潰,拖垮金融業,引發金融海嘯。聯儲局主席和財長都懞然不知,到了最後關頭才拿著幾張紙到國會要錢。財長普爾森更加跪求眾議院議長佩諾茜。聯儲局當務之急是要推高美國樓價,解金融機構之危。可是,5 年時間,3 輪 QE,放出 35,000 億美元,結果,25,000 億美元變成金融機構壓在聯儲局的過剩儲備。美國仍然有兩成,即是將近 1,000 萬宗樓按係負資產,和高峰期的 3 成相差無幾。不要以為 QE 改善了樓按質素,其實少了的一成負資產只是老早變成銀主盤。那麼,QE 的推高樓價作用是怎樣? 實際作用不大,可以用隆胸來形容 QE 推高樓價的效果,看似大了,其實是水份多了。

有趣的事情出現啦,美國 QE,中國和香港樓市起泡。可以用小腸氣來形容美國 QE,谷大了不應大的地方,應該大的地方沒有大。中國和香港樓泡超級龐大,若果以人均收入對比樓價,中國各地的樓價比起日本世紀樓泡有過之而無不及。香港亦是樓泡大到見泡不見樓。

QE 沒有放水,所以沒有超級通脹,美國樓價亦沒有大升。更加搞笑的事情是,美國住宅交易之中,去年有 42.7% 是百份百現金交易,即是說,將近一半買家拿不到樓按。不要以為我說笑,請看看相關報導

QE 放水 35,000 億美元,樓市竟然不夠樓按? 將近一半樓按係百份百現金交易? 到底為甚麼會有這樣的烏龍 QE? 

那是華爾街早有預謀的 QE 效果,被稱為吸金大法。一開始的時候,聯儲局 QE 就沒有想過要將資金注入市場,所以推出 25 個點子的過剩儲備利息 IOER,將 Q 出去的錢吸回來。QE 放金,IOER 吸金,一放一吸,無中生有,有又變無,簡直係金融帽子戲法。聯儲局收水又係一絕,既無放水,如何收水? 這次又係帽子戲法,不過,今次反過來做,QE 本係虛無,收水也是虛無。聯儲局買債,金融機構收錢,將存入聯儲局,一手換一手。其實,美國金融機構係聯儲局的組成部份,金融機構就是華爾街,華爾街就係聯儲局,QE 係左手交右手,收水係右手交左手。

既然 QE 不是為了放水,真正目的是甚麼? 

QE 的真正目的是要壓低利率,配合華爾街將資金推向中國和香港,吹谷中國和香港樓市泡沫。吹了 5 年,終於吹脹,而且係超級腫脹。中國和香港的傻子將美國人送進去的錢,用來買美國樓,送回美國去。

聯儲局加息之前,華爾街將中國和香港的資金撤走,跟著加息,中國和香港樓市立即崩潰。所以,聯儲局越是收水,10 年國債利息越低。QE 放水不水浸,收水的時候才水浸,哈哈,聯儲局和華爾街真的會和世人開玩笑。

美國水浸,通脹加劇,即係美元貶值,若果中國和香港傻子將早前投放到美國的資金撤走,就要壯士斷臂。中國和香港面對兩大難題,全球性經濟衰退,中國出口疲弱,經濟差,樓市就更差,但是,內銀批出去的樓按如何是好? 

另外,中國是一黨專政,對外開放,只要中國經濟出事,就是共產黨政權出事。說到這裡,談談英美的政黨,英國有工黨和保守黨兩大陣營,美國有共和黨和民主黨兩大陣營。為何會這樣有趣?

因為經濟出事,人民就會責怪政府,政府就要倒台。如果一黨專政,政權就要倒台。美國次按風暴之後,共和黨倒台,民主黨上位。奧巴馬搞不好經濟,民主黨倒台,共和黨又控制了眾議院,很快會回到白宮去。美國無論爆出甚麼經濟大災難都不會有政變,不會有動亂,因為美國人可以轉投另一政黨洩憤。中國就不同,一黨專政,人民若有不滿,唯一洩憤的方法係示威、暴動和政變。

中國的樓災股災同時係政治大災難。華爾街的金融戰略可以說是戰無不勝,無往而不利,兵不血刃就可以攻城略地,要敵人怎樣死,敵人就怎樣死。
如果說美國對沖基金係金融海盜,華爾街就是在世界各地殖民的日不落金融帝國。

楊衞隆
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