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[140605] 房價將跌五成 泡沫爆破是好事

【特稿】房價將跌五成 泡沫爆破是好事


一向看淡內地房地產的獨立經濟學家謝國忠在六月號《信報財經月刊》撰文分析:「中國資產泡沫中的非正常融資份額愈來愈大,可能將以混亂收場。若對泡沫的信心崩潰或流動性大潮退去,投機者退市將陷入混亂,並導致硬着陸。

1997 年前,東南亞套利交易催生房市泡沫,美國利率上升觸發泡沫崩潰。如今中國正遭受性質類似、但規模更大力量的影響。美聯儲的量寬政策 (QE) 已經大幅增加了中國的貨幣供應——部分由利差交易實現。美聯儲退出 QE,中國的泡沫經濟將會崩潰。

泡沫破裂對中國和美國的影響會截然不同。美國的泡沫主要是在股票市場和富人的房產中,其債務增長不快。所以,泡沫破滅只不過是投機者的一個輪迴。但中國的泡沫是由債務支撑,泡沫破裂的破壞力在中國更強。

中國的泡沫正捲入愈來愈多中等收入者。上海老建築裏的小套公寓價格不斷上漲,但大型及昂貴公寓的價格沒有明顯上漲,仍低於其兩年前的價格。小公寓價格持續上漲是因為其總價值較小,在一、兩百萬元之間,因此中等收入家庭有能力對其進行投機。

然而,小公寓的單價已很接近市中心的昂貴公寓單價。中國的房市正像 2007 年的股市一樣,在把風險轉移給大眾的同時,讓知悉內情者套現脫身。

中國經濟屬於泡沫經濟,任何真正的改革都將引發金融體系的陣痛。但不進行改革,只會延遲泡沫破裂的必然進程,讓最終的痛苦更為嚴重。

中國房地產泡沫已開始爆破了!2012 年開始調整,2013 年有所反彈,2014 年將再次向下行,期間有可能出現遠比 2013 年小幅的反彈,但 2016 年難逃終極一跌,由高峰到谷底,中國樓價將蒸發五成。

然而泡沬爆破是好事,中國需要改革,真正的改革是限制政府權力。在當前環境下,任何其他改革都毫無意義。由於政府改革將是一個漫長而緩慢的過程,中國的泡沫經濟將會走完它的歷程,耗盡所有可用的資金和潛在借款人,最終以較大概率實現硬着陸。」

節錄自《信報財經月刊》6 月號

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