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[130103] 美國經濟 押後跳崖

2013年 1月3日

美國經濟 押後跳崖 


美國「財政懸崖」包括兩方面:約5360億美元的增稅措施;1090億美元的減開支計劃。但值得留意的是,美國國會所通過的解決財政懸崖方案中,並無包含「削赤」措施。

美國可謂暫時脫離危險期,大贏家當然是中產階層,因為增加入息稅的對象收窄,由原來建議家庭年收入25萬美元,上調至45萬美元以上,受加稅影響的家庭由5﹪降至1﹪。至於美國是否暫時避過陷入衰退,則言之過早。

有 經濟專家估計,單計工資稅上調的影響,相信2013年第一季的經濟增長幅度,便會減少1個百分點。 減赤方面,則延遲兩個月才談論,現時美國政府就像一隻腳跨過了懸崖,而另一隻腳被共和黨捉住,「懸垂」在懸崖上。由於未有大刀闊斧「加稅」及「減開支」, 有專家估計,新方案反而令美國財赤增加4萬億美元。

市 場關注點由「財政懸崖」轉移至「發債上限」。共和黨很可能利用就快到盡頭的「發債上限」(Debt Ceiling)要脅政府及民主黨,一或順從共和黨意思,削減福利開支,尤其醫保(Medicare)方面開支,否則美國政府不能再發債,令最重要的融資 渠道截斷。對於美國政府來說,削福利就會失民意,亦違反奧巴馬的意願,但不調高發債上限,財政根本無法有效運作,因為現時美國政府的稅務收入只夠支付現存 債務及利息的七成左右。

除醫保外,共和黨更要求,美國政府應該要終止某些機構的稅務優惠及補助,包括荷里活的企業、大學、非牟利機構、環保企業、工會游說組織等。不過,總統奧巴馬則明言,不希望重蹈2011年覆轍,反而期待繼續發債,從而支持綠色科技企業、醫保、維持低下層福利等等。

個 人入息稅優惠已經永久延長,政府收入減少,但支出依然龐大。今次延長的失業保障、育兒、教育稅務優惠、以及從事研究、風力發電企業的稅務優惠屆滿後,是否 不再延續呢?傳共和黨或要求美國政府,要降低富人、或健康及有工作的美國人的醫保「Doc Fix」稅款,相信日後此等爭拗仍然不斷。

由 於「如何削開支」及「上調發債上限」,都牽涉到債務或有機會增加,影響信貸評級。所以當美國國會宣布通過解決「財政懸崖」方案後,美國十年期國債息率反而 向上,反映市場擔心,評級機構可能借題發揮針對美國放箭,所以資金由美債流出。有分析更估計,美國國債違約的機會率達到20%。

不過,市場可能過慮,因為三大評級早前已表示,暫時美國主權評級不會有變:標準普爾指,相信美元仍為主要央行儲備貨幣、美國國債仍屬低風險;穆迪認為,美國賴債風險很低;惠譽則說,假若財政懸崖未能解決,導致美國經濟衰退才會降級。所以短期內,美國被降級的機會相信不大。



王冠一

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