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[120507] 三敗於政策市的教訓

三敗於政策市的教訓 王冠一:要贏到盡 變輸到盡    

按圖放大在電視上看到的王冠一,總是冷靜、客觀而理智,不過私底下,他相當信命。他表示,年紀愈大, 驀然回首, 人愈信命。他直言自己是「叻仔」, 不知賺過多少桶金, 不過這位「常勝將軍」,於「政策市」前亦要嘗「滑鐵盧」,三次一瞬間由天堂直墮地獄的經驗,令他明白到輸錢皆由贏錢起, 「要贏到盡」的心態,往往會引導投資者墮入萬劫不復之地。明報記者崔競文、王小青

人稱王Sir 的王冠一表示︰ 「一命,二運,三風水」。而他之所以會踏入金融界,亦完全是一種因緣際會。1973 年,王Sir 的師傅Clive Lancashire 來港發展,那時王Sir 的舅父剛巧於Clive 落腳的文華東方酒店任職管房,在舅父引薦下,王Sir 認識了Clive,受到他的賞識,於是便加入了他所創立的外匯經紀公司Marshalls,當上一名實習生。

入行也許是「靠運」,不過能夠出人頭地,靠的卻是王Sir自己的努力。王Sir 表示︰ 「努力的人不一定成功,不過成功的人都一定經過努力。」
他加入Marshalls 的時候只不過是中學畢業,說、聽英語也有困難,所以他每晚下班後都會跟外籍同事去酒吧,融入他們的圈子,說他們的語言(即英語),結果只花了兩年時間,便說得一口流利的英語。

受亨特兄弟事件拖累對賭黃金賺變蝕

不過,再努力,面對人生中的三次慘敗,王Sir 也不得不向命運低頭。他第一次輸錢經驗是在1980 年,他笑言當時是「輸鑊金」,因為他正正是因為炒金而輸錢。他那時跟國際貨幣基金組織(IMF)對賭,IMF 不斷沽金,他就不斷買金, 最初他節節領先, 最後卻因為紐約期貨交易所(COMEX) 「打茅波」而敗北。

當時金、銀價是雙翼齊飛,不過COMEX 眼見亨特兄弟(Hunt Brothers)壟斷了白銀市場,於是在1980 年1 月初「出招」,提高白銀期貨孖展數倍,只准建短倉,不准建長倉。令銀價回吐,金價亦腳軟,金價於當年1 月21 日每盎司850 美元水平見頂後,翌日大跌112.5 美元,全周累跌182 美元,而他亦因此由賺變蝕。

買樓放數遇鐵娘子「世紀一跌」

而第二次輸錢經驗是在1982 年,王Sir 表示︰ 「當時我已經看得很通透,看通香港只有兩『瓣』,就是地產以及金融。於是我便斥資幾千萬大手買樓,再按給銀行,取回一半資金,然後開設財務公司借錢給人。」之後中英就香港前途問題進行談判,戴卓爾夫人訪華,於離開北京人民大會堂時摔了一跤,就是這一跤,令香港樓市及股市亦跟着跌了個四腳朝天。那時,一方面銀行要他補回差價,另一方面他的債仔卻逃之夭夭,他因此損失慘重,經此一役,王Sir 從此再沒有沾手樓市。

87 股災押注港燈遭逢聯交所停市4 日

之後的「87 股災」,王Sir 亦逃不掉。他指出,當時「眾股皆跌,港燈(現電能實業(0006)獨升」,這是因為市傳日本三井住友會來港收購港燈,他在外匯市場看到有大量資金流入香港,推測傳言應該屬實,於是便押重注買港燈,卻碰上聯交所破天荒宣布停市4 日,結果「燈滅人亡」。經此三役,王Sir 笑言自己好像經歷了幾次輪迴,於天堂與天獄之間游走了幾遍,心態亦由信命, 「順」命(順應命運),發展到認命。他亦因此了解到輸贏其實是一體兩面,贏了錢,人就會心雄,想要一直贏下去,那種「要贏到盡」的心態,往往就會引導投資者墮入輸錢的深淵。


看好美股A股    

王冠一曾有美國、歐洲、中國「三分天下」之論,現時他分析,環球局勢正在「變天」,經濟逐步復蘇的美國很可能放棄QE3(第三輪量化寬鬆);風雨飄搖之歐洲則有機會停止痛苦的財政緊縮,行一條「印錢」的美國之路;中國匯改意外地加速,則體現了這條「東方龍」正在為避免經濟「硬着陸」悉心改革。

美料不推QE3 歐將印銀紙救市

王Sir 指出,美國要實施新一輪量化寬鬆(QE)政策須具備3 個條件,即經濟表現不濟、通脹為零(甚至通縮),以及股市下滑,而如今聯儲局將今年美國經濟增長預期由原來2.2%至2.7%調高至2.4%至2.9%,失業率預期由8.2%至8.5%下調至7.8%至8.0%,意味着推QE3 的首個條件已不成立,且聯儲局將個人消費支出(PCE)由1 月評估的1.4%至1.8%上調至1.9%至2.0%,即認為通脹將走高,第二個條件也未獲滿足。美股近期走勢偏強,目前來看,第三個條件也告吹。

在王Sir 看來,那些認為QE3 一定出台、股市將借勢而上的人將大跌眼鏡,原因是無論QE3 對股市有多大程度的利好,從美國政府的角度,流動性製造出來的股市上漲並不能養活整個美國。相反,既然如今美國經濟正在好轉,企業有機會增加派息,無論通過收息或股價走高,投資者財富增加將拉動消費,繼而催化企業增加投資,經濟將進入良性循環,在此情况下,息口高對經濟更為有利。

美國正在復蘇的情况對歐洲人來說,是一個範本。

王Sir 稱,歐洲央行擬將重心由「財政契約」轉為「增長契約」,意味着歐洲將會變天,特別是法國總統大選一旦由來自社會黨的候選人奧朗德勝出,法國將成為反對節衣縮食財政政策的核心力量,加上債務佔GDP 比率60%的荷蘭也並無緊縮財政的必要,德國反而將被孤立。

既然歐洲人要求經濟增長,就要行經濟增長之法。王Sir 認為,像幾年前美國一樣「印銀紙」或許是歐洲最可行的選擇, 「印銀紙未必印出繁榮,但只要退出時機合適,不是沒有機會。」

中國為經濟軟着陸將逐步減存準金針對中國的局勢,王Sir 指出,中國的變局首先體現在其擴大人民幣匯率浮動限制的舉動上,此舉本質上是讓市場接受人民幣雙向波動的趨勢,以免出現如歐洲國家般出口被強勢貨幣拖累的情况。在市場流動性方面,他則表示,中央過往比美國還進取的「印錢」手段(包括4 萬億救市及連續數年的大規模新增貸款)是導致如今存款準備金率(RRR)高達20%以上的罪魁,相信今後央行將逐漸下調RRR 來釋放流動性,防範經濟「硬着陸」風險。

個人一半資金投入股市

預期美、歐、中三大經濟體將出現變局,王Sir 的投資部署自然審時度勢。他看好美國經濟好轉對股市的帶動,尤其是A 股及美股將錄不俗表現,而港股亦將隨兩者走高,其中首選內銀(息差逾3 厘的內銀股將格外受惠於央行降存款準備金率)及商品板塊。

他續指出,大市好轉利好商品,一眾商品中素有「經濟博士」之稱的銅料表現最佳,另外金、銀都是不錯的選擇。至於貨幣,他解畫道,美國經濟好轉、息口走高必將令美元走強,而歐債問題拖累歐元走弱的同時,資金會暫時流向英鎊、瑞士法郎避險,暫時推高其幣值,不過受英國經濟衰退所致,英鎊最終會下跌。

被問及個人投資組合,王Sir 透露,他將一半資金投資股市,10%至20%資金買賣金、銀等商品,20%以現金持有,另外10%至20%做貨幣投資或其他另類投資。他笑稱,可能會買罐頭或者花膠來作為抗通脹之選。


金錢非萬能 親情不能買    

「人生最有意義的事,是人會死。」王Sir 的見解格外獨到,記者不由得豎起耳朵,傾聽詳情。

在王Sir 看來,因為人知道自己的生命有極限,就會注重人生過程中的選擇,做自己認為有意義的事。希望出人頭地者,便會努力奮鬥;賺到錢,既可選擇獨善其身,買飛機、遊艇,享受人生,也可選擇兼濟天下,捐款做善事。他笑稱,自己的選擇是「搵到小小錢」,又可以幫到人,何樂而不為呢?

王Sir 對金錢的觀點也頗語出驚人,他認為「錢不是萬能,但接近萬能」,即金錢可以成為帶來快樂的工具,在物質上滿足生活享受的同時,實現幫助別人的理想也要依靠它。

但他對社會上因賺錢壓力而忽視親情的做法感到遺憾,他稱,親情正是錢買不到的稀有品之一,如果不想有「樹欲靜而風不止,子欲養而親不在」的悔恨,就不要忘記「百行孝為先」。

子女處不同成長階段教育方針大不同

應記者要求,王Sir 還分享了自己的教育方針:

在子女1 至6 歲時,要求他們聽教聽話,行事有規有矩,譬如「出街過馬路一定要拖住家人的手」、「上課要認真聽講」都是必守之規。

當子女長大至7 至12 歲,就要對他們有賞有罰,並在賞罰過程中發揮鼓勵的力量。

13 至18 歲時,要跟子女增加人生經驗層面的溝通,不時將自己的為人處事之道潛移默化傳遞給下一代。

待子女已逾18 歲長大成人時,做父母的就應成為孩子的好朋友,聽他們訴說心事,再不要整天擺出一副家長的態度和威嚴。


http://life.mingpao.com/cfm/dailynews3b.cfm?File=20120507/naleb/ebl1_er.txt
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