[120302] 港股供股存制度漏洞

港股供股存制度漏洞 拆細股數再供股可套利
鉅亨網新聞中心 (來源:財匯資訊,摘自:大洋網) 2012-03-02 10:21:01

據 香港信報報導,香港上市公司供股被“碎股黨”藉登記漏洞、玩轉制度套利,套利之余甚至有可能涉及逃稅及虛報股東數據等違法行為。媒體發現,正進行大折讓供 股的信德(242),其股東人數於短時間內突然由3000人暴增至逾萬人,情況極為罕見。經查閱股東名冊后發現,有股東利用過戶處登記漏洞,透過重復或虛 假登記拆細股份,其中一位股東成功把信德拆細153份碎股,借此博取獲優先以折讓價額外供股及“湊夠”一手。

信德延遲公布供股結果

針 對上述的異常情況,信德昨晚突發布公告指出,“留意到若干不尋常的額外申購申請情況,有理由相信若干申請可能是意圖濫用本公司優先補足不足一手股份申請的 處理機制”,故需時評估,以公平公正基準厘定額外供股股份的最終分配結果。信德原定今天公布供股結果及額外供股最終分配,現推遲至下周二。

媒體連日到中央證券登記有限公司翻查信德股東名冊,發現不少實物股東於供股限期前,即分別於2月3日、6日及7日申請把股份拆細。該批實物股東,大部分更以個人名義,把每手股份拆細至1股、3股及8股的碎股。

就 股東名冊所見,有股東透過過戶登記處制度上的漏洞,或以不同地址,或以不同共同持有人組合,把信德股份拆細,拆至最細的股份為1股,但為數不多。記者發現 其中有股東成功以同一登記名字,以不同手法拆細成153份碎股,亦有4名人士利用同一郵政信箱作為登記地址,合共持有七十五手每手8股的碎股。

據悉,信德股東數目原本只有3000多個,但“碎股黨”找來很多人頭及利用漏洞,透過拆細股份供股,結果令股東人數暴增至過萬人,情況十分罕見。在供股期間,由於太多的人頭申請拆細股份,過戶處因此更要特別派出人手應付。

拆細股數再申請供股

熟悉股份登記運作人士指出,“碎股黨”用股份拆細的手法套利一直都存在,近期多間公司以折讓價供股,令“碎股黨”重新活躍。

他指出,以信德一手2000股為例,假如拆細到1股,然后申請額外供股,若全數成功獲派1999股以并成一手,即可由原本持有一手信德變成持有二千手,以供股價的成本增持一千九百九十九手,以信德供股權最後收市價計每股值1.28元計,賬面價值511.5萬元。

信 德八供三的大折讓供股於農歷年前公布,每股供股價2.02元,集資不少於16.45億元,供股價較公布前股價折讓35.7%。公司昨天公布供股共獲 154.64億股有效申請;其中對暫定配額合共7.99億股供股股份的有效接納,相當於供股股份總數約98.16%;另外,有146.65億股額外申購, 股數相當於供股股份總數的約18倍。

一屋二人84股東

「碎股黨」玩轉供股制度漏洞的手法層出不窮,本報記者翻查股東名冊時大開眼界,而且發現他們多數并非單獨行事。

其 中一個案例是兩名股東利用同一個登記地址,成功拆細成八十四手每手10股的碎股。以該兩名股東化名CHAN TAI MAN及CHEUNG SIU LING為例,他們除以自己中文名的英文拼音作過戶登記外,亦加上各自英文名如CHAN TAI MAN, PETER,形成四個可登記名字組合。

至於在登記地址的「玩法」更夸張。「碎股黨」把同一個地址有13種英文寫法,以不影響收取郵寄通知為前提,如把居住在單位A寫成Room A、Unit A及Flat A,屋苑座數可寫成Block或Tower等,已可產生出數十個地址組合。

另 外,有怕惹麻煩的「碎股黨」未有報實質地址,改以從郵政局申請得來的郵政信箱作申報地址,記者翻查股東名冊發現,其中有5名同伙人士以位於北角七姊妹道郵 箱作登記,他們多以每兩人或三人共同持有一手碎股,但在填寫股東名字的先后次序上「做手腳」,登記人的先后次序調亂,亦令計算機系統識別不出其實是由同一 班持有人。

優先處理碎股反變漏洞

「碎股黨」是次利用的漏洞,其實是供股過程中,原意酌情向合資格股東優先分配額外供股股份的正常處理手法,可惜由於是次出現濫用機制的情況,最終可能取消或調整有關優先分配額外供股股份的程序。

消息人士指出,由於部分個人股東身居海外,未能參與供股,或者部分基金因本身基金的規例等原因不容許參與供股,或者有部分股東拒絕再掏腰包進行供股,因此很多上市公司往往都會產生不足額供股的現象。

一般而言,大股東或負責協助供股的金融機構會提出包銷協議,包銷所有剩下的股份。

不過,啟動包銷程序前,公司一般會優先處理那些為補足未滿一手的供股股份,至完整一手買賣單位而提交的額外申請,令「碎股黨」有機可乘。

就 信德(242)例子而言,假設一位持有一手2000股的股東,原本會以每八股供三股的比例進行供股,即是以折讓的供股價供750股。不過,把2000股拆 細成二百五十手每手8股,再提出額外申請的話,每手8股要額外補足1992股的供股股份,才拼湊成完整一手買賣單位,從而濫用有關機制。

欠交印花稅屬民事罪

本港證券的轉讓必須繳交股票印花稅,在信德(242)供股的個案中,「碎股黨」為了爭取供股的機會,策略性地把一手股份拆細成碎股。消息人士認為,「碎股黨」分拆股份時,在過戶處轉讓股份予其它人時,大部分均不會支付印花稅,理論上已觸犯印花稅條例。

股份買賣雙方均須分別繳納每宗交易額0.1%的股票印花稅,不足1元亦作1元計算。根據稅務局印花稅署「加蓋印花的程序及注釋」,完成售賣后必須隨即簽立成交單據,於指定期限內(一般為兩天)為該文書加蓋印花。

沒有按時繳交股票印花稅屬於民事罪行。畢馬威會計師事務所香港主管合伙人(稅務)劉麥嘉軒指出,逾期不超過一個月,罰款為印花稅款額的兩倍;超過一個月但少於兩個月,罰款額為四倍;超過兩個月,罰款額為十倍,但稅務局會視乎情況酌情處理。

上述的股份轉讓,每宗涉及的印花稅金額可能少至1元,有市場人士坦言,稅務局就算知道有股東刻意避稅,也不一定追索,間接縱容「碎股黨」不繳交印花稅。

劉 麥嘉軒指出,在資源有限的情況下,稅務局追查避稅或逃稅等個案,主要考慮涉及印花稅的金額。她認為,更重要的問題是,法律上繳交印花稅后,一宗交易算完 成,換言之,獲轉讓股份、卻沒有繳交印花稅的人,還未算是個別上市公司的股東,即不能享有股東的權益,假如該名人士以股東身份起訴上市公司,亦不能成立。

印花稅一直是政府庫房的主要收入來源,股票印花稅更是重中之重,參考2010至11年度的臨時數字,510億元的印花稅收入中,逾半來自股票印花稅。


港股供股存制度漏洞 拆细股数再供股可套利

Comments