[120711] 完美風暴 漸具雛形

完美風暴 漸具雛形

末日博士魯賓尼於其社交網站「推特」(twitter)表示,之前預期全球經濟將於2013年需要面對的完美風暴(Perfect Storm)情節正在伸展,距離實現之期不遠。早於5月初,魯賓尼已預言,全球性的完美風暴會於2013年發酵,他提出組成完美風暴的4大因素,包括美國經濟再陷衰退、歐債危機蔓延令歐元區步向瓦解、伊朗軍事衝突,以及新興市場主要是中國的經濟放緩。事隔僅兩個月,魯賓尼的預言已一步一步實現,所描繪的完美風暴亦已漸具雛形。

首先,美國數據正重演之前兩年於踏入夏季便顯著轉弱的覆轍,ISM製造業指數錄得近3年首個萎縮數字,失業率亦未能突破8%,過去3個月新增非農職位更全數少於10萬份,未及首季每月平均1/3。魯賓尼預期明年經濟增長會降至低於2%的預測,亦提早於首季實現。魯賓尼預測標普500指數2012年底時會回落至1300點,相對年初時原地踏步,是否應驗,則有待時間驗證。而年底的財政懸崖,更是美國經濟頭上尖刀,隨時會導致美國衰退重臨,粉身碎骨。

歐債危機方面,魯賓尼預期歐洲邊緣國家要為無力償債苦苦掙扎,希臘、葡萄牙及西班牙財政問題會蔓延至全球經濟的憂慮增加,而希臘將成為首個需要重組並退出歐元區的國家,其後亦有國家相繼退出。相關預測亦實現了大半,希臘政治僵局暫時解決,但大多數市場人士仍相信希臘最終難以留在歐元區,而西班牙的債務問題亦在惡化,歐盟峰會上月底雖達成對西班牙利好的協議,但何時可落實措施仍遙遙無期,西班牙指標孳息於過去1周一再升越7%的危險界線,若拖延下去,西班牙孳息進一步攀升,1年內退出歐元區亦非全無可能。

伊朗問題並非市場焦點,但歐盟已於7月正式向伊朗石油出口實施禁運,與美國聯手制裁亦已導致伊朗石油產量急降,危及伊朗經濟命脈。若趕狗入窮巷,伊朗真箇封鎖油運要塞的霍爾木茲海峽,中東戰事便會一觸即發,屆時油價飛升,對環球經濟更是雪上加霜。

最後是新興市場經濟放緩,金磚四國的強勁增長已成為歷史,經濟各具隱憂。中國上周突然作出不足1個月內第二度減息決定,便為經濟前景差劣敲響警鐘。本周已公布的數據,通脹數字急速下滑,反映經濟冷卻速度大於預期,而剛公布的6月貿盈雖擴大,出口及進口的增幅卻顯著放慢,反映外圍經濟疲弱損害出口的同時,內需亦已轉弱。經濟增長放緩程度,周五公布次季GDP數字可窺全豹。

完美風暴漸具雛形,並不可怕,最可怕的是各國政府已沒有足夠的應對良方。2008年金融海嘯席捲而至時,環球央行仍有充足彈藥去應付經濟低潮,但現時多國息率已降至接近零,央行大舉印鈔,聯儲局的資產負債表已膨脹至2.8萬億美元,歐洲央行更逾3萬億歐元,貨幣政策已彈藥有限,而各國政府面對龐大財赤,削赤已成為大前提,更遑論增加開支去刺激經濟增長,財政政策亦變成跛腳鴨。

即使拋出整個火藥庫,市場亦未必會受落。上周歐洲央行和人行減息,英倫銀行又增加購買資產規模500億英鎊,金融市場仍不為所動,新措施所起的刺激為時已愈來愈短暫。聯儲局對QE3一直隱忍不發,除了怕引燃通脹及導致美元轉弱外,相信亦與害怕露餡有關。事實上,現時減息或印鈔,對提振經濟究竟能起多大作用,不少人亦感到懷疑。有分析更建議,政府應停止干預市場,讓不乏現金流的私人環節作出自然調節,過程縱使要忍受陣痛,卻是快速復原的良方。

經濟有周期,但近年不少政府透過種種手段去延長繁盛期,縮短經濟低潮期,以及應對危機,令經濟遭強行扭曲,更不惜先使未來錢去刺激經濟,鼓勵消費,種下更大禍根,一發難以收拾。歐洲把經濟綑綁在一起,形成經濟強國被弱國脅持,亦造成今日矛盾叢生的局面。完美風暴的來襲,且看各國又會出哪些板斧,化腐朽為神奇,讓全球經濟幸免於難。 

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