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[120514] 希臘倘退出歐羅區 5方面衝擊一覽

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希臘總統今晚將為組閣進行最後的努力,但市場普遍認為成功機會甚微。倘希臘重選,那麼反對緊縮的左翼聯盟恐怕晉身最大黨,勢必為希臘議會6月底前通過進一步緊縮協議,造成巨大阻礙。市場對希臘退出歐羅區的預期不斷升溫,本網特別整理了一旦希臘退出,可能造成的影響。

1. 希臘債務:

目前來看,希臘背負債務的主要債主為私人債券投資者、公營機構如國際貨幣基金會(IMF)及歐洲央行等,希臘脫離歐羅區無疑將給它們造成損失。

另一方面,最大的經濟體德國也已向希臘提供了上百億歐羅的直接貸款,並且不排除未來向其提供更多資金。瑞信策略師William Porter認為,德國等核心債權人承受的損失將超過希臘。

不過亦有反對的聲音,Rabobank銀行貨幣策略師Jane Foley表示,通過建立起國外在希臘投資活動的限制,以及減少央行對希臘債務的參與,希臘退出歐羅區造成的危害將被大大降低。

2. 傳染效應:

目前市場的一大憂慮就是,如果有國家退出歐羅區、能讓其貨幣貶值以重拾競爭力,那麼其他較小的成員國也可能仿效。換而言之,希臘退出歐羅區可能導致傳染效應。

不過花旗經濟學家Valentin Marinov稱,希臘不會引發這樣的出走潮。爲了應對逐漸升溫的市場疑慮,歐羅區決策者和歐洲央行都將採取措施,維持歐羅區的完整。

而瑞銀執行董事Josef Stadler也表示,或許至多有2-3個國家會離開歐羅區,但這不會造成歐羅區的解體。

3. 歐羅匯價:

自希臘於5月6日舉行大選以來,歐羅兌美元就不斷下跌。

摩通策略師Rebecca Patterson表示,歐羅在過去的一周疲軟,今周可能繼續走低。因為本周希臘將有大量國債到期,同時歐羅區財長會議圍繞希臘問題的爭議,也會引發不確定性。

Patterson指,短期歐羅仍將維持向下趨勢;建議歐羅兌美元在1.294-1.303的區域時,投資者可以考慮沽售歐羅。

不過也有分析認為,如果希臘退出歐羅區,其對歐羅的拖累不再。花旗Valentin Marinov就指,若希臘退出歐羅區,歐羅兌美元將在6-12個月內,走強至1.40-1.45的水平。

4. 希臘和國際銀行體系:

美國經濟學家克魯明(Paul Krugman)認為,希臘可能下個月就被迫退出歐羅區;料屆時西班牙和意大利的銀行都將遭遇大規模提款,因為存款者都會試圖把自己的錢轉移到德國。

而希臘退出歐羅區,該國很可能重新啟用其加入歐羅區前的貨幣 -- 德拉克馬。而據路透社報道,希臘不少銀行早已暗中準備相應方案,以降低該國一旦使用舊貨幣對銀行造成的衝擊。事實上即使在希臘加入歐羅區後,一些銀行也從沒把德拉克馬剔出外匯交易系統。

5.歐洲諸國國債:

一旦希臘離開歐羅區,那麼不僅希臘國債本身,投資者持有的其它二線國家債券孳息都可能升高,相反資金會爭先購買避險的德債。

而在希臘私人債主持有約900億歐羅的希債中,明日將有45億歐羅的債券到期。不過上周希臘已經獲得EFSF發放的45億歐羅的救助金,應該能安然度過眼前這道難關。

歐洲金融巨頭不忌諱 議論希臘退出衝擊

希臘組閣不成,國家又陷入無人能管狀態,能否堅持緊縮以符合救援的要求,不但維繫希臘的利益,也是整個歐債危機會否重新擴大的關鍵。事實上,市場並不忌諱希臘退出,並已紛紛熱議,希臘退出歐羅的影響。

歐洲金融穩定基金(EFSF)執行長雷格林(Klaus Regling)

希臘脫離歐羅區是最壞的情況,各個相關集團為此付出的代價也將使最昂貴的,這就是各方積極防止希臘脫離歐羅區的原因。

歐盟經濟貨幣事務執行委員雷恩(Olli Rehn)

比起兩年前,目前歐羅區可採取的措施將比兩年前更為靈活;認為希臘能夠留在歐羅區,並找到確保其兌現自身承諾的措施。但如果希臘真的退出,歐洲其他國家會遭受損失,但希臘及希臘公民承受的損失更大。

愛爾蘭央行行長霍諾翰(Patrick Honohan)

退出歐羅區是相關法律沒有預見,但不意味著不會發生。目前各方都在努力避免這種情況的發生。希臘若退出歐羅區會傷及市場信心,但其後果從技術層面講可以予以控制。

瑞典央行副行長揚松(Per Jansson)

歐洲各央行行長已經開始討論希臘退​​出歐羅區的可能,並考慮應對措施。

比利時央行行長克納(Luc Coene)

成員國有權決定是否退出歐羅區;希臘離開歐羅區是可能的,即便這不符合歐洲的利益。而如果希臘的銀行在國際金融支持退出的情況下就要破產,歐洲央行只能選擇切斷提供緊急流動性。

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